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能源化工行业市场前景及投资研究报告：油气价格中枢上移，煤化工增产增利.pdf

能源化工行业市场前景及投资研究报告：油气价格中枢上移，煤化工增产增利.pdf

    证券研究报告

    能源化工深度：

    油气价格中枢上移，煤化工增产增利扩优势

    石油石化强于大市（维持）

    2026年4月26日

    *核心观点

    •油价展望：全球原油供过于求的局面因霍尔木兹海峡经历实质性封锁或被扭转，战前市场普遍预期原油过剩300万桶/日左右，结合

    RystadEnergy的测算，经过本轮对浮仓、战前盈余和SPR的消耗，海峡继续封锁2个月可能出现250万桶/日左右的供需缺口。因此我们

    预计短期布油或在90-100美元/桶左右震荡，中期也难回冲突前锚定基本面过剩的60美元/桶（预期新中枢线或在80美元/桶以上）。

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