行业深度报告：2025年国股行流动性、利率及汇率风险综述.pptxVIP

l流动性风险：监管指标（LCR/NSFR/LR）空间充足，监测指标约束力增加

1、监管指标：货币政策保持“适度宽松”，信贷节奏减缓，银行主动增加HQLA配置对LCR构成支撑；存款搬家至非银影响开始体现，部分银行对同业负债的依赖度增加，使得NSFR稳中略降。（1）高息存款整改对指标的影响：一是应对资金流出，银行变现HQLA，同时压缩融出使得现金流入减少；二是负债结构转化，存款稳定性下降，未来现金流出的压力有所增加。2025H2随着大行HQLA的配置增强，有效对冲了指标压力。（2）同业自律预计挤出资金规模有限，不会产生太大缺口及补充指标诉求。自律考核形式为季度日均余额占比，银行为了补偿非银机构存款收益，或通过“高低配”形式过渡整改，对考核结果影响不大。（3）稳息差、中长贷恢复阶段，2026年大行LCR/NSFR冗余度或压缩。静态测算将生息资产中每1%占比的持有至到期国债置换为一般性贷款，将贡献净息差1.8BP。

2、流动性监测指标：缺口率、日均存贷比、存款偏离度等约束力增加。剩余头寸管理直接催化短债、NCD等行情。存款可预测性变差，会使得银行被动增加季末等关键时点备付，导致“存-贷”剩余流动性管理，体现为资金融出与买短债之间的强置换关系。

l利率风险概览：债券份额增加及期限错配下的策略调整

（1）看好2026年大型银行在信贷偏弱