人工智能行业专题（16）：Agent驱动全球模型厂MaaS收入爆发，国产模型各有优势.pptxVIP

行业研究·海外市场专题

互联网·互联网Ⅱ

投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：张伦可证券分析师：陈淑媛

0755021zhanglunke@chenshuyuan@

S0980521120004S0980524030003

|2026年04月17日

报告摘要

•自2026年以来，全球正在经历模型Tokens调用量大爆发的阶段，核心在于模型发展正式进入Agent智能体交互时代。根据

OpenRouter数据，截至4月7日中国AI大模型已连续五周调用量超越美国，显示国产模型的崛起。本文主要探讨大模型行业发展趋势、技术、价值链分布等；以及细致梳理国内初创大模型公司和大厂模型的发展现状。

•国产模型与全球模型厂商比较，主要在性价比领域优势明显。在国内Deepeek开源基础上，国产模型着重提升工程化、数据能力，来弥补算力限制。国产模型性价比高主要系：①架构层面算力利用效率领先。以Deepseek为代表的国内厂商针对

MoE、注意力机制做了原创性轻量化优化。除此以外，国内厂商（如Kimi、MiniMax）创始初期（23年左右），锚定长上下文路线，针对超长文本场景做了成本全链路优化。②