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战争冲击下的出口机遇

能源冲击下，凭借着独立性更高的能源供应链，中国高能耗商品（纸浆、非金属矿物制造业、钢铁制造业、有色金属制造业）、能化商品（化学制品行业，包括无机化学品、有机化学品）、半导体及相关器材行业（这里主要使用HS8541、HS8542口径的集成电路、半导体器件等）、新能源相关商品出口或有望上行，并支撑后续出口增速。后续值得关注的是以美国为代表的全球需求端的变化。

风险提示

本文对中国份额和变动的估算存在一定主观判断，实际出口份额变化或超预期。

地缘政治冲突对经济和全球贸易的影响偏向于主观判断，关注后续地缘政治冲突的变化和对经济的超预期影响。出口是今年经济的压舱石，但地缘政治冲突、AI贸易等对出口的影响存在不确定性，关注相关行业的变动。

宏观经济报告

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内容目录

战争冲击下的出口机遇 3

风险提示 12

图表目录

图表1：部分地区化石能源自给率 3

图表2：主要地区对中东能源抗冲击能力排序 4

图表3：2022年中国-欧盟出口商品份额的变化 4

图表4：主要地区对中东地区原油和相关加工业的完全消耗系数 6

图表5：主要地区对中东四国能源行业的直接消耗系数 6

图表6：主要地区对中东四国能源行业的完全消耗系数 7

图表7：主要地区的发电方式 8