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金融行业投行部分析师投行业务手册

第1章宏观形势与政策导向

1.1全球经济与宏观经济走势

当前全球主要经济体呈现“分化加剧”特征，美国在美联储加息周期尾声，通胀数据虽回落但仍高于预期，导致其利率维持在高位震荡，借贷成本持续承压；与此同时，欧元区受能源转型政策及供应链重组影响，制造业PMI连续两个季度低于荣枯线，经济动能明显不足。新兴市场国家方面，受地缘冲突波及及大宗商品价格波动，部分拉美和东南亚国家出现资本外流压力，黄金等避险资产价格屡创新高，反映出全球投资者对地缘政治风险的定价逻辑正在重塑。

中国宏观经济正处于“新阶段”，尽管国内生产总值（GDP）增速保持在合理区间，但面临房地产