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房地产投资信托的定价模型

一、引言

（一）房地产投资信托的市场定位与定价意义

房地产投资信托（以下简称REITs）是一种以发行收益凭证的方式汇集投资者资金，由专业机构进行不动产投资经营管理，并将投资收益按比例分配给投资者的金融产品。它作为连接资本市场与不动产市场的重要纽带，既为普通投资者提供了低门槛参与不动产投资、分享资产增值收益的渠道，也为不动产持有者提供了资产证券化的退出路径，有效盘活了存量不动产资源（中国证券投资基金业协会，某年）。

定价是REITs市场运行的核心环节，合理的定价不仅直接关系到投资者的收益预期与投资决策，也影响着REITs的发行成功率、市场流动性乃至整个不动产证券化市场的