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202年CFA二级另类投资含解析

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一、下列关于私募股权投资（PE）和风险投资（VC）的说法中，错误的是？

(A)PE通常投资于更成熟、现金流更稳定的公司，而VC更倾向于投资早期、高增长潜力的初创企业。

(B)PE投资周期通常较长，一般在7-10年以上，而VC的投资周期相对较短，可能在3-5年。

(C)PE往往使用大量的杠杆（债务融资）来提高投资回报，而VC通常只使用股权融资。

(D)两者都旨在通过增加公司价值来获得回报，并通过退出策略（如IPO或并购）实现投资收益。

二、某私募股权基金进行一项杠杆收购（LBO），收购价格为100million美元，其中60%由债务融资提供，40%由基金自有资本提供。债务融资的利率为8%，每年支付利息，到期一次性偿还本金。假设收购后第一年公司的税后自由现金流为15million美元。请问该基金第一年的杠杆回报率（LeveragedReturn）是多少？

(A)7.0%

(B)12.5%

(C)15.0%

(D)25.0%

三、在使用现金流折现法（DCF）评估收益型房地产时，以下哪个因素不需要进行敏感性分析？

(A)无风险利率

(B)房地产的空置率

(C