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基于GARCH模型族解析我国A股行业板块月份效应：特征、成因与投资启示

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，存在着一系列传统有效市场假说难以解释的现象，这些现象被统称为金融市场异象。金融市场异象的存在对传统金融理论构成了挑战，促使学者们从多个角度对金融市场的运行机制进行深入反思。其中，日历效应作为金融市场异象的重要组成部分，表现为资产收益率在特定的日历时间上呈现出显著的规律性变动。月份效应作为日历效应的一种典型形式，指的是在一年当中某些月份的平均收益率显著高于或低于其他月份，且这种差异在统计上具有显著性。

自1942年美国学者瓦切尔发现美国股票市场的“一月效应”以来，月份效