期货行业交易部交易员期货合约交易手册（执行版）.docxVIP

期货行业交易部交易员期货合约交易手册（执行版）

第一章市场环境与宏观政策

第一节宏观经济指标与期货走势分析

当前全球主要经济体（如美国、中国、欧洲）的GDP增速显著放缓，但制造业PMI数据仍维持在荣枯线之上，表明经济处于“软着陆”或温和复苏阶段，这为大宗商品价格提供了相对稳定的基础，避免了因经济衰退引发的恐慌性抛售。根据美国劳工部最新数据，美国5月制造业PMI为49.8，处于扩张区间的中枢位置，显示出工业生产的韧性，这对以工业原料为主的铜、铝等期货品种构成了支撑。

全球通胀数据呈现“顶格回落”态势，美国CPI同比涨幅降至3.4%，PCE数据进一步印证了通胀降温趋势，美联储降息预期从25个基点”逐步转向50个基点甚至75个基点”，这种货币宽松预期直接利好非淀粉类商品期货，如大豆、棕榈油、铜、铝等，推动其价格上行。劳动力市场数据显示，美国非农就业数据连续三个月增长，失业率维持在3.8%的低水平，企业招聘需求旺盛，这为工业金属（如铜、铝）提供了强劲的需求支撑。同时，随着夏季旺季临近，全球主要产油国（如沙特、俄罗斯）的原油供应计划执行力度增强，供需平衡表显示原油供应偏紧，油价维持高位震荡。汇率波动对商品期货价格具有显著的传导效应，美元指数（DXY）在近期经历了一轮大幅震荡，从103.5回落至101.2附近，美元走弱意味着以美元计