日本债券市场及评级机构国际化发展经验及启示 -联合资信.pdfVIP

日本债券市场及评级机构国际化发展经验及启示

联合资信评估股份有限公司主权部

一、研究背景及意义

近年来，在中国债券市场双向开放程度不断加深的背景下，中资评级机构在国际化发

展方面取得诸多进展，不仅在熊猫债市场及中资离岸债券市场积极拓展国际评级业务，而且

通过开展主权评级、获得境外评级资质、加强与境外机构交流与合作等方式持续扩大国际影

响力。但与国际三大评级机构相比，中资评级机构的国际化发展程度仍然偏低，主要体现在

全球评级市场占有率偏低、获得欧美地区监管认可相对较少、国际投资者认可程度较低、国

际话语权及影响力不足等方面。信用评级是债券市场发展的重要基础设施之一，中国债券市

场的高水平开放需要中资评级机构提供与之匹配的评级服务。有序推进评级行业的国际化发

展是本国债券市场和评级行业发展到一定阶段的必然结果，中资评级机构应顺应债券市场双

向开放的发展需求，大力推动国际化发展，提升我国评级机构在国际上的话语权和影响力。

国际三大评级机构在全球评级市场的垄断地位及国际化发展程度在很大程度上取决于

美国的全球霸主地位、美元及美元债券市场的高度国际化、自身长达百年的运营历史所建立

的国际公信力及影响力等因素，中资评级机构想要复制这些成功要素并非一时之功。当前中

国经济所处的增长阶