科技行业春季策略：聚焦AI算力脉络，“芯通胀”上游材料%2b龙头防御双主线-260420-上海证券.pdfVIP

2026年4月20日

行业：电子

增持（维持）

聚焦AI算力脉络，“芯通胀”上游材料+龙头防御双主线

——科技行业春季策略

分析师：方晨SAC编号：S0870523060001

分析师：李心语SAC编号：S0870525040001

◆算力依然是最重要的脉络，继续关注AI硬科技赛道：PCB、光模块/CPO、液冷电源。

1、PCB：订单驱动业绩增长，PCB价值量持续跃升。2025年报PCB业绩全面兑现，2026年订单需求有望继续推动业绩增长，验证PCB厂商预期与爬坡，将从“

预期驱动”转向“业绩兑现”驱动。Rubin架构等新一代算力产品亮相，正交背板、LPU机柜多重需求叠加，全球AI