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行为金融中过度自信偏差对投资决策的影响机制

一、引言：从传统金融到行为金融的认知转向

传统金融理论以“理性人假设”和“有效市场假说”为核心，认为投资者能基于完全信息做出最优决策，市场价格总能反映资产真实价值。但现实中，频繁出现的过度交易、资产泡沫、本土偏差等现象，却无法用传统金融理论解释，这促使了行为金融学科的兴起。行为金融将心理学、社会学等学科融入金融研究，重点关注投资者的认知偏差与情绪波动对决策的影响，其中过度自信偏差被视为最普遍、影响最深远的认知偏差之一。

过度自信指投资者高估自身能力、信息准确性及对事件的控制程度，同时低估风险与不确定性的心理倾向（KahnemanTversky,1974）。诸多研究显示，约80%的投资者认为自己的投资能力优于市场平均水平，这种普遍存在的认知偏差直接影响着投资决策的各个环节。本文将从过度自信偏差的内涵与形成逻辑入手，深入剖析其对投资决策的直接影响机制与传导路径，并提出相应的识别与应对策略，旨在为投资者优化决策、提升收益提供行为金融视角的参考。

二、过度自信偏差的内涵与形成逻辑

（一）过度自信偏差的定义与核心特征

在行为金融领域，过度自信并非单一的心理状态，而是涵盖多种表现形式的认知偏差。Griffin和Tversky（1992）将其分为三类：一是对自身能力的过度自信，即高估自己分析信息、预测市场的能力；二是对信息准确性的过度自信，认为自