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2026年格力电器财务报告分析

第一章利润表：盈利质量从“规模”走向“韧性”

1.1收入端：空调基本盘再分层

2026财年格力电器实现营业收入2,218.4亿元，同比增长7.8%，增速较2025年回落1.9个百分点，但连续三年跑赢行业平均（中怡康口径家用空调零售额同比+3.1%）。拆分来看，空调主业贡献1,842.7亿元，占比83.1%，同比+5.4%；工业制品、绿色能源、智能装备三大新赛道合计275.5亿元，占比12.4%，同比+28.6%，首次实现双位数占比。值得注意的是，空调收入内部出现“二次分化”：

——家用机销量4,320万台，同比微降0.7%，但均价提升6.2%至2,840元/台，带动销售额增长5.5%；

——商用及出口机销量1,180万台，同比+12.3%，均价4,560元/台，毛利率较家用机高4.8个百分点，成为利润增量核心。

均价提升并非简单提价，而是产品结构升级：新一级能效以上机型销量占比由58%升至73%，R32环保冷媒机型占比91%，高端“明珠”系列销售额突破120亿元，同比+46%。

1.2成本端：原材料剪刀差收窄，制造费用率逆势下降

2026年铜、铝、冷轧钢现货均价分别同比下降11.4%、8.9%、9.7%，但格力通过“均价锁铜”远期合约将铜材采购成本锁定在