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金融行业投资部投资员投资决策手册

第1章宏观环境与市场动态

1.1全球宏观经济走势研判

需首先关注美联储货币政策路径，当前全球主要经济体普遍处于加息或维持高利率周期，通胀数据若持续回落，美联储极可能于2024年下半年开启降息周期，这将直接导致全球流动性收紧，推升美债收益率曲线，并对新兴市场国家的债务可持续性构成压力。必须深入分析主要发达经济体（如美国、欧元区、日本）的GDP增长动能，若欧美经济陷入“滞胀”困境，即高增长伴随高通胀，将迫使央行采取“通胀优先”的紧缩策略，长期来看将抑制企业投资意愿并抬高融资成本。

需重点评估全球供应链的重构趋势，特别是地缘政治冲突（如俄乌冲突、中东局势）对原材料价格（如铜、铝、石油）及能源成本的影响，若能源价格波动剧烈，将直接吞噬企业利润并改变行业的盈利模式。应关注全球主要央行的量化宽松（QE）政策退出节奏，若全球央行联合行动加速缩减资产负债表，将导致全球外汇市场波动加剧，资本流动方向发生逆转，对持有外币资产的投资者构成重大风险。需研判全球科技巨头的技术迭代节奏，若式（GC）应用爆发式增长，将重塑全球数据要素市场，推动算力租赁、模型训练等新兴服务的爆发式增长，成为新的经济增长引擎。

必须综合评估全球主要国家的财政赤字率与债务规模，若多国财政赤字率逼近警戒线，可能引发主权债务违约风险，进而通过信贷紧缩传导至全球股市，导