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过度自信与高频交易策略的绩效关系

一、引言

随着金融科技的快速发展，高频交易已成为全球证券市场中不可或缺的交易模式，其依托低延迟系统与算法模型，通过捕捉毫秒级的市场价格偏差实现盈利，交易量占比在全球主要市场已超过半数（世界交易所联合会，某年）。与传统交易模式不同，高频交易的决策过程既依赖算法的自动化执行，也受交易者心理偏差的深层影响。过度自信作为行为金融学中研究最广泛的投资者心理偏差之一，指个体对自身能力、信息准确性或市场预测的乐观估计超出实际情况（KahnemanTversky，1979），其在高频交易场景下的表现与影响，逐渐成为学界与业界关注的核心问题。

现有研究对过度自信与交易绩效的关系存在分歧：部分研究认为过度自信会导致过度交易、风险误判，进而侵蚀绩效；另一部分研究则指出适度的过度自信能提升决策效率，捕捉短期市场机会。高频交易的特殊盈利逻辑，使得过度自信的影响更为复杂。本文将系统探讨过度自信与高频交易策略绩效的双重关系，分析调节两者关系的关键因素，并提出基于偏差管理的策略优化路径，为高频交易者提升绩效稳定性提供参考。

二、高频交易与过度自信的理论基础

（一）高频交易的核心特征与运作逻辑

高频交易是一种依托先进信息技术、低延迟交易系统与复杂算法模型的交易策略，其核心特征可概括为三点：一是交易频率极高，单次持仓时间通常不超过数分钟，甚至以毫秒为单位；二是盈利依赖微小价差的累