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2025年保险业投资部投资经理资产配置策略手册

第1章宏观环境与政策导向分析

1.1全球宏观经济趋势研判

当前全球主要经济体（如美国、欧洲及日本）均进入“后疫情时代”复苏阶段，GDP增速普遍维持在2%-3%的温和区间，通胀率虽有所回落但仍高于美联储2%的长期目标，预示着货币政策将保持“软着陆”特征。新兴市场国家受地缘冲突和供应链重构影响，经济增长分化加剧，部分国家面临高失业率与债务危机双重压力，导致全球流动性整体趋于紧缩，保险资金需警惕“去杠杆”带来的资产价格回调风险。

技术革命加速推进，式（GC）在金融领域的应用爆发，量化交易模型效率显著提升，但同时也带来了算法博弈加剧和监管定义的模糊性，要求投资策略从“单一因子驱动”向“多因子共振”转型。能源转型进入深水区，全球碳中和目标倒逼能源结构加速调整，化石能源价格高位震荡，而可再生能源成本持续下降，这对保险资金构建绿色资产配置比例提出了硬性约束。供应链韧性成为各国政策核心关注点，全球主要经济体纷纷出台《友岸外包》（Friend-shoring）与“近岸外包”策略，供应链安全指数上升，直接冲击了传统跨国并购与长期投资布局。

全球风险偏好呈现“哑铃型”特征，一方面避险资产（如黄金、国债）需求旺盛，另一方面高收益成长股估值修复缓慢，保险资金需平衡“防御性稳健”与“进攻性成长”的资产配置比例。

1.2中国资