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研究报告

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中国白酒行业深度分析分化复苏趋势下的八大核心标的

一、行业背景分析

1.行业整体发展状况

(1)近年来，中国白酒行业经历了高速增长到调整转型的过程。根据国家统计局数据显示，2019年全国白酒产量达到739.7万千升，较2010年的423.1万千升增长了75.4%。这一增长速度在经历了2013年的“三公消费”政策调整后开始放缓，但整体仍保持稳健。随着消费升级和消费群体年轻化，高端白酒市场逐渐成为行业增长的新动力。以茅台、五粮液、泸州老窖等为代表的高端白酒品牌，其市场份额逐年提升，销售额增长率远超行业平均水平。

(2)在产品结构方面，中国白酒行业呈现出