2025年金融行业资管部理财师基金定投策略手册.docxVIP

2025年金融行业资管部理财师基金定投策略手册

第1章

1.1全球宏观经济周期分析

当前全球主要经济体（如美国、欧洲、日本）均处于去杠杆与降息周期的尾声，美联储已正式开启降息程序，预计2025年10月迎来首次降息周期，全球流动性将从紧转向宽松，为资产价格提供了坚实的安全边际支撑。全球主要央行（ECB、BOJ、PBOC）纷纷下调利率预期，欧洲央行于2025年12月已明确降息路径，日本央行则坚持“中性利率”立场，但考虑到其资产价格泡沫，其实际利率中枢将显著下行，这对全球风险资产定价构成双重影响。

美国通胀数据显示，核心CPI自2024年下半年开始持续回落，2025年Q1美国核心CPI预计将回落至3.1%左右，标志着通胀粘性减弱，为美联储进一步降息提供了明确的“锚”，降低了未来两年内的利率波动风险。全球股市估值处于历史低位区间，标普500指数市盈率（PE）已降至近20年来的10年分位点以下，纳斯达克100指数同样处于历史底部区域，市场整体呈现出极高的安全边际特征，适合通过定投进行长期配置。新兴市场国家（如印度、巴西、印尼）受益于全球流动性泛滥，2025年这些国家的实际利率将大幅负值，导致其股市和债市出现显著的“利差套利”效应，成为全球资金追逐的高收益资产。

全球大宗商品市场受美元走弱和避险情绪驱动，铜、黄金等实物资