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2025年金融行业资产管理部专员投资组合分析手册

第一章宏观环境研判与政策导向分析

1.1全球宏观经济周期与利率走势研判

当前全球主要经济体正处于从“滞胀”向“软着陆”过渡的关键窗口期，美联储货币政策转向的核心逻辑已从单纯的“反通胀”转向“稳就业与防衰退”的双重目标，这直接导致了全球无风险利率中枢的下移预期。根据全球央行联合发布的最新情景分析模型，未来24个月全球平均实际利率预计将回落至2.5%-3.0%区间，若美国通胀数据持续温和，欧洲央行在2025年4月前可能率先开启降息周期，为新兴市场资产提供流动性缓冲。

需重点关注美国10年期国债收益率曲线斜率的变化，