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市场流动性度量指标

一、市场流动性的核心内涵与度量意义

（一）市场流动性的定义与核心特征

市场流动性是金融市场的核心属性之一，指的是在不显著影响资产价格的前提下，快速完成资产交易的能力。学界与监管机构对流动性的定义虽有细微差异，但普遍认可其包含四个核心特征：即时性、宽度、深度与弹性。其中，即时性是指交易能够快速达成的程度；宽度是指交易价格偏离资产均衡价格的幅度，通常体现为交易成本；深度是指市场能够吸收大额交易而不引发价格大幅波动的能力；弹性则是指交易完成后资产价格恢复至均衡水平的速度（AmihudMendelson，1986）。美联储在其发布的金融稳定报告中进一步指出，流动性并非单一维度的