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2025年金融行业外汇部外汇员外汇业务工作手册

第1章外汇市场概况与宏观环境

1.1全球主要经济体货币政策与利率走势

美联储作为全球货币政策的核心，2025年已正式进入“通胀回归与降息周期”的关键阶段，其联邦基金利率目标区间预计将从5.25%-5.50%逐步下调至4.75%-5.00%，以应对美国核心通胀数据的回落及劳动力市场的降温信号，此举将直接引发美元指数中长期走弱。欧洲央行（ECB）于2025年3月启动降息程序，将基准利率从4.50%下调至4.25%，并正式将退出紧缩程序的预期提前至2026年，旨在通过降低借贷成本来刺激欧元区消费，但需警惕欧洲经济基本面疲软带来的潜在衰退风险。

日本央行（BOJ）在2025年4月宣布实施“负利率”政策，将基准利率降至-0.10%，并计划于2025年6月将负利率调整至-0.25%，这是日本首次全面进入负利率时代，旨在通过零利率政策维持长期通缩压力并刺激日元贬值。中国央行（PBOC）于2025年5月宣布下调5年期国债利率至2.35%，并进一步下调存款准备金率至17.5%，通过“降准降息”组合拳配合“中登汇”改革，旨在降低企业融资成本并提升人民币汇率韧性。英国央行（RBA）在2025年6月将基准利率下调至4.25%，并正式宣布退出紧缩程序，预计于2026年