原创力文档表观来看，3月下旬中美国债收益率同频走低，主要驱动在于伊朗局势有所缓和，
油价回落驱动通胀预期下行，此前承压走高的长债收益率开始走出修复行情。深
层来看，“钱多”构成本轮行情的主要驱动逻辑，在存款搬家、广义基金扩容、央
行流动性态度持续偏松等多因素共振下，当前资金价格已处于2020年以来最低谷
位置，反映出当前流动性十分充裕的客观环境，债市投资者内在配置力量相对较
强。
当债市逆风时，多数投资者或倾向于选择短期国债、政金债或信用债，在降低久
期以尽可能规避价格波动风险的同时追求更高票息收益。伴随短期债券收益率在
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