2025年金融行业基金部基金经理基金运作操作手册.docx

2025年金融行业基金部基金经理基金运作操作手册

第1章市场环境与宏观策略

第一节全球宏观经济周期研判

全球经济增长动能转换与通胀预期博弈

当前全球主要经济体正处于从“滞胀”风险向“软着陆”过渡的关键窗口期。根据世界银行最新预测，2025年全球GDP增速预计为2.8%，低于2020年的3.2%水平。主要发达经济体（如美国、欧元区）面临通胀粘性问题，美国CPI同比涨幅维持在3.1%的高位，显示核心通胀（核心PCE）仍未见显著回落。对于中国而言，虽然2024年政策力度极大，但2025年一季度GDP增速回落至4.8%，显示出复苏质量的不确定性。基金