光通信设备行业点评：强于大市，InP供需缺口持续扩，CPO架构下InP更具“通胀”逻辑，看好InP设备链 请注意：本文可能包含行业评论和预测，请仔细阅读并理解。.pdfVIP

证券研究报告

行业研究/行业点评2026年05月07日

CPO架构下InP更具“通胀”逻辑，看好InP设备链

行业及产业

——光通信设备行业点评

机械设备

强于大市投资要点：

Lumentum（LITE）3Q26：EML及激光器供需缺口持续走扩，产能爬坡难匹需求增速，InP

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：衬底供给仍为限制扩产的核心瓶颈。

1）分业务：元器件业务季度收入5.33亿美元（YoY+77%），核心由EML、泵浦及窄线宽

激光器驱动，持续供不应求；系统业务收入2.75亿美元（YoY+121%），云光模块放量显著，

1.6T光模块将于财年Q4进入量产。新兴方向：OCS26H