“地缘压力测试”系列之四：原油冲击下，美国经济的“脆弱性”-260426-申万宏源.pdfVIP

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研

究

“地缘压力测试”系列

2026年04月26日

原油冲击下，美国经济的“脆弱性”

世

界—“地缘压力测试”系列之四

经

济4月中下旬以来，原油定价的主线或已从军事行动是否会升级转向霍尔木兹海峡何时会解除封

锁。如果霍尔木兹海峡封锁长期化，原油价格的上行风险与美国经济的下行风险均不可低估。

相关研究一、热点思考：原油冲击下，美国经济的“脆弱性”

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（一）原油冲击下，美国经济现状如何？整体有韧性，但高频指标显示动能转弱

证券分析师截止到4月末，中东地缘冲突和油价飙升对美国经济的影响整体有限。3月美国零售销售环比

证赵伟A02305240700101.7%，市场预期1.4%，4月美国Markit制造业、服务业PMI