金融保险行业运营部理财师资产配置管理手册.docxVIP

金融保险行业运营部理财师资产配置管理手册

第1章宏观环境与市场趋势研判

1.1全球宏观经济周期分析

当前全球主要经济体正处于从“高增长”向“高利率”转型的滞胀周期早期，美国联邦基金利率维持高位，欧洲央行与英国央行则因通胀粘性而采取“鸽派”与“鹰派”交替的模糊策略，导致全球流动性预期偏紧，投资者对长期国债的定价能力受到压制，需警惕欧美利差倒挂对新兴市场资本流动的冲击。根据摩根士丹利最新预测，全球GDP增速将缓慢回落至2.5%-3%区间，主要受美国选举政治不确定性及能源转型成本上升的双重影响，这意味着传统的“高增长、低利率”驱动型资产配置逻辑已失效，必须转向“低增长、低利率