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金融行业运营部理财经理投资组合调整手册

第1章宏观环境与市场趋势研判

1.1宏观经济周期分析

当前全球主要经济体（如美国、欧洲、中国）处于“滞胀”或“软着陆”的临界点，通胀率维持在2.5%-3.5%区间，而核心CPI同比增速回落至1.5%左右，表明经济复苏动能正在从需求端向供给端切换，企业盈利预期出现分化。美联储进入降息周期，联邦基金收益率曲线开始呈现“哑铃型”结构：短端利率因通胀粘性维持在4.5%-5.0%，长端利率因经济衰退预期升温，反而出现小幅反弹，这导致美债收益率曲线出现“扭曲”，为市场提供了显著的套利机会。

中国宏观经济呈现“弱复苏”特征，GDP增速