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研究报告

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投资学第08讲风险厌恶和风险资产配置

一、风险厌恶概述

1.风险厌恶的定义

风险厌恶是投资者在面对不确定的投资结果时，倾向于选择收益稳定但可能较低的资产，以避免潜在损失的心理倾向。这种心理倾向源于人类对损失的厌恶程度远超过对等额收益的喜好。根据行为金融学的研究，风险厌恶程度可以用风险厌恶系数来衡量，该系数通常在0到1之间，系数越高表示投资者对风险的厌恶程度越强。例如，一项研究表明，平均而言，大多数投资者在面临收益为0且风险为5%的投资机会时，会选择放弃，而当收益为10%且风险为10%时，他们可能会选择接受。这表明，在收益和风险都增加的情况下，风险厌