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金融行业投资部投资经理衍生品投资操作手册

第1章基础理论与风险管理框架

1.1衍生品市场结构与主要工具分类

衍生品市场由基础资产（如股票、债券、商品）与金融衍生工具（期货、期权、互换）构成，其核心特征是通过合约约定在未来特定时间以特定价格进行标的资产交换，从而转移或管理风险。作为投资经理的核心工具，期货合约允许对冲现货价格波动，期权合约则赋予投资者不对称的损益敞口，互换合约则用于调整长期利率或汇率结构。在结构分类上，期货是标准化的远期合约，具有流动性高、交易透明、无保证金制度（部分品种）的特点，适合进行大规模对冲；期权则分为欧式和美式，具有“权利”属性，允许在到期前行权，其内在价值