工业企业效益数据点评：利润高增，“薛定谔”的油价冲击？-260427-申万宏源.pdfVIP

宏

观

研

究

工企效益数据点评

2026年04月27日

利润高增：“薛定谔”的油价冲击？

国

内——工业企业效益数据点评（2026.03）

经

济

事件：4月27日统计局公布3月工业企业效益数据，营收累计同比5%、前值5.3%；利

润累计同比15.5%、前值15.2%。3月末，产成品存货同比5.2%、前值6.6%。

相关研究

-⚫核心观点：利润高增并非说明油价飙升利好盈利，实则油价传导是分阶段的。

3月工业利润高增，其中石化链盈利改善幅度最大，似乎显示油价飙升推升企业盈利。3月

证工业企业利润当月同比回升0.8个百分点至16%。结构上石化链盈利改善显著（回升52.2

证券分析师

券赵伟A0230524070010个百分点至55.2%），而冶金链利润回落