外汇与外汇汇率课件.pptVIP

（三）對利率平價說的評價利率平價說是西方匯率決定理論的重要組成部分，它在理論上糾正了以往匯率決定理論的某些偏差和不足，在總結外匯市場實踐經驗的基礎上，很好地解釋了外匯市場上匯率和利率的相互作用機制，為各國對匯率的調節和干預提供了重要的依據，各國貨幣當局經常通過調節國內的利率水準來穩定外匯市場上的匯率。但是，利率平價說沒有考慮交易成本，而實際在外匯交易中，成本是一個非常重要的因素，當各種交易成本（如銀行的手續費、郵費等）過高時，套利收益就會受到影響，從而使匯率與利率的關係也受到影響；利率平價說假定資本流動不存在障礙，事實上，資金在國際間的流動會受到外匯管制和外匯市場不發達等因素的阻礙。利率平價說假定套利資金的供給彈性無限大，所以套利者能不斷進行套利，直到利率平價成立。實際情況是，從事套利的資金不能保證無限度地供應。另外，差別稅、時滯、政治風險等因素也會影響到利率平價說的有效性四、國際收支理論1861年，英國學者葛遜(G．L．Goschen)較為完整地闡述了匯率與國際收支的關係，他的理論被稱為國際借貸說（TheoryofInternationalIndebtedness）。二次戰後，隨著凱恩斯主義宏觀經濟分析的廣泛運用，很多學者應用凱恩斯模型來說明影響國際收支的主要因素，進而分析了這些因素如何通過國際收支作用到匯率，形成了