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年报“迷雾”：上市公司年报复杂度对股价同步性的深度解析

一、引言

1.1研究背景与现实意义

在资本市场中，股价同步性作为衡量股票价格与市场整体走势关联程度的重要指标，一直备受关注。它反映了公司特质信息融入股价的程度，对投资者决策和资本市场的资源配置效率有着深远影响。高股价同步性意味着股价中包含较少的公司特质信息，公司实际价值难以被投资者精准识别，进而可能导致资源配置效率低下。

中国资本市场近年来发展迅猛，上市公司数量持续增加，市场规模不断扩大。然而，与发达国家资本市场相比，中国市场的股价同步性普遍较高。这种现象不仅影响了投资者对公司价值的判断，也对资本市场的健康发展构成挑战。因此，深入探究影