2026年一季报贝泰妮净利大涨132%，是真反转还是“财务魔术”？.docxVIP

2026年一季报贝泰妮净利大涨132%，是真反转还是“财务魔术”？

化妆品行业一季度成绩单陆续出炉，“药妆第一股”云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”，证券代码：300957）交出了一份看似亮眼的答卷。

报告显示，2026年第一季度贝泰妮实现营业收入11.18亿元，同比增长17.84%；归属于上市公司股东的净利润6596.57万元，同比暴增132.76%；扣非净利润4076.46万元，同比增长94.81%。

单看这些数字，似乎贝泰妮已经彻底摆脱了2025年营业收入下滑6.58%、归母净利润微增0.53%的阴霾，迎来了强劲复苏。

但清扬君在研读财报后发现，亮眼数据的背后，或许存在一些需要审慎解读的因素。2026年第一季度近20%的营收增长，在一定程度上得益于2025年同期较低的业绩基数。

数据显示，2025年第一季度，贝泰妮营收为9.49亿元，同比下降13.51%，比2024年同期的10.97亿元还低。同期，贝泰妮归母净利润为2834万元，同比下降84%；扣非归母净利润为2092万元，同比下降86.4%。

值得说明的是，2025年第一季度，贝泰妮的归母净利润和扣非净利润，双双跌至近五年来的冰点。要知道，在此之前的2022年至2024年，每年一季度这两项指标可都稳稳站在1.24亿元之上。低基数效应不容忽视。

因此，净利润的爆发式增长，究竟是主营业务迎来实质性反转的信号