全文可编辑-煤炭开采行业2026年投资策略分析报告：供给政策需求，紧随去库主线，红利龙头.pptx

投资评级：看好（维持）证券研究报告|行业专题报告煤炭开采2026年2月7日供给看政策需求看天气，紧随去库主线布局红利龙头--煤炭开采行业2026年度策略报告

投资要点?动力煤：供给拐点期待新政，需求改善关注天气?????2026年或为动力煤产能集中释放的最后一年。我们根据新投产煤矿的情况预计，2026年原煤产量或增加0.7亿吨，2027-2030年煤炭产能增量预计显著下降。政策有望双路径加码发力供给侧调控。国内供需形势延续宽松态势，政策推动保供产能退出或转储备产能，若政策落地，有望减量1.5亿吨产能规模，此外“十五五”政策建议再提“能源资源基地布局优化”，非主产区（非晋陕蒙新）的落后产能或重