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金融行业资管部基金经理资产配置操作手册

第一章宏观环境与行业趋势研判

1.1宏观经济周期分析

需识别当前经济处于复苏、过热还是衰退阶段。通过观察PMI指数（采购经理指数）是否持续高于50进入扩张区间，或低于50进入收缩区间，判断经济冷暖。若PMI连续4个月维持在50以上，表明经济处于温和复苏期，此时应适度增加权益类资产占比以分享增长红利；若PMI持续低于48，则可能预示衰退风险，需降低成长股暴露，转向防御性资产。分析GDP增速与消费复苏指数。若GDP增速连续两个季度低于4%，需警惕通缩压力，此时应减少高波动资产，增加债券或黄金等避险工具配置比