【财通-2026研报】三个视角看长端利率的性价比.pdfVIP

利率|三个视角看长端利率的性价比

证券研究报告固收定期报告/2026.05.10

核心观点

分析师孙彬彬❖最近一周“短端不跌长端跌”、“国开不跌国债跌”、“二永不跌国债跌”，都指

SAC证书编号：S0160525020001向市场交易的不是资金紧。我们认为，市场一方面受限于去年的疤痕效应，央

sunbb@

行态度难琢磨、股债跷跷板会不会重演；另一方面，还是波动与票息的权衡，

分析师隋修平久期越长，回撤压力越大。但以10年国开和5年二级资本债为例，从胜率、

SAC证书编号：S0160525020003赔率和当前点位三方面对比，无论进攻还是防守，当下都应该选择长利率。

suixp@

联系人陆星辰❖市场层面有三个现象，说明投资者交易的不是资金面收紧。其一，今年4月

luxc@