全文可编辑-旅游服务行业市场前景及投资研究报告：Booking,“价格平价”，重塑护城河.pptx

证券研究报告Booking反垄断启示录——告别“价格平价”，巨头如何重塑护城河？行业评级：看好2026年2月1日

摘要?1.监管风暴：从“平价条款”到“守门人”。?欧盟监管力度不断升级，2024年5月依据DMA将Booking定性为“守门人”，全面禁止了限制酒店定价权的“价格平价条款”。欧盟法院进一步裁定，限制酒店定价并非OTA商业模式存续的“必要限制”，从法律层面彻底否定了Booking过去通过合同锁定最低价的合法性。?2.市场竞争：行业仍在持续集中?尽管反垄断旨在促进竞争，但Booking在欧洲的市场份额不降反升，从2013年的约60%增长至2023年的71%以上。取消平价条