电子行业研究：算力硬件业绩高增长，继续看好AI、存储与自主可控产业链.pptxVIP

算力硬件业绩高增长,继续看好Al、存储与自主可控产业链

投资逻辑：

电子行业2025年及26Q1继续向好，2025年营收同增19.87%、利润同增32.77%。电子2025年营收42064.87亿元，同增19.87%，归母净利润1799.93亿元，同增32.77%。26Q1营收10866.93亿元，同增28.70%，归母净利润614.76亿元，同增73.77%，盈利持续增长。AI云端算力硬件需求持续强劲，产业链业绩高速成长；国内半导体自主可控进程加速，设备板块业绩亮眼；半导体芯片受到算力芯片及存储芯片强劲增长带动，稳步向上。

受益AI强劲需求及高端产能紧缺，PCB板块业绩亮眼。随着英伟达新一代算力芯片（GB200/300等）及北美云厂商ASIC芯片进入规模化交付阶段，对高多层、高阶HDIPCB及AI覆铜板（M7/M8）需求呈几何级增长，AI覆铜板/PCB/ABF载板/BT载板因需求旺盛已出现涨价，行业量价齐升。PCB板块业绩增长强劲，25年营收3014.45亿元，同增25.72%，归母净利润279.57亿元，同增70.03%。26Q1营收825.34亿元，同增29.99%，归母净利润80.15亿元，同增50.89%。当前头部PCB厂商AI相关高阶产线维持满产满销状态