原创力文档从全球红利到中国红利
——新黄金系列报告四
核心观点
中国央企红利不是一般意义上的高股息资产，而是“乱世”背景下兼具安全属性
稳定现金流、制度承接和价值重估空间的配置型安全资产。当前发达国家主权信用承
压、传统固收类“安全资产”出现裂痕，全球长期资金对于“安全+收益”兼具型资产
的需求明显上升。在这一背景下，中国红利尤其是以银行、公用事业、通信运营为代
表的央国企红利资产，不仅具备较高股息率、较低估值
从全球红利到中国红利
——新黄金系列报告四
核心观点
中国央企红利不是一般意义上的高股息资产，而是“乱世”背景下兼具安全属性
稳定现金流、制度承接和价值重估空间的配置型安全资产。当前发达国家主权信用承
压、传统固收类“安全资产”出现裂痕，全球长期资金对于“安全+收益”兼具型资产
的需求明显上升。在这一背景下，中国红利尤其是以银行、公用事业、通信运营为代
表的央国企红利资产，不仅具备较高股息率、较低估值
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