【华源-2026研报】量化选股系列之二：规避隔日竞争：基于T-0.5的量价因子交易窗口优化.pdfVIP

证券研究报告

金工专题报告

hyzqdatemark

2026年05月10日规避隔日竞争：基于T-0.5的量价因

子交易窗口优化

——量化选股系列之二

证券分析师

杨怡玲投资要点：

SAC：S1350525090004

yangyiling@传统隔日交易模式面临严峻挑战：传统多因子选股策略依赖隔日交易机制，面临两大核心

矛盾：其一，次日早盘交易竞争白热化且日内Alpha衰减显著，交易进入到比拼前15分

联系人钟VWAP及更短窗口VWAP，次日前15分钟均价交易下组合超额收益损失近3pct；其

二，隔夜信息作用于次日开盘价但不包含于当日收盘计算的价量因子中，存在信息遗漏导

致价量信息滞后。为了应对这两大问题，本研究创新性提出T-0.5交易窗口优化框架，即

在当日收盘前计算因子并交易alpha。

当日收盘前交易alpha的必要性：以