全文可编辑-商业航天行业市场前景及投资研究报告：航天增材制造，减重降本，产业必由之路.pptxVIP

证券研究报告商业航天系列深度报告之航天增材制造专题：减重降本利器，产业必由之路报告日期：2026年4月3日

投资要点KEYPOINTS??发射端已成为商业航天扩张的主要掣肘。国内卫星制造正在从单件研制走向批量化生产，但运力和发射节奏未能同步提升，导致卫星产能难以顺利转化为在轨规模。中美对比亦说明这一问题：2025年美国商业航天发射198次，中国为24次，发射频次差距显著。与此同时，火箭有效载荷占比不高，结构重量和发动机等硬件成本却占据较大比例，因此围绕火箭本体的减重和制造降本，是提升商业航天经济性的关键。增材制造对火箭产业链的核心价值，可归纳为“轻量化、一体化、提效降本”三条主线。一方面，增材制造更接近净成形，复杂件材料利用率显著提升，传统加工中原材料与成品质量比常见为10:1至20:1、复杂情况下甚至可达40:1，而增材制造理想状态下可接近1:1；另一方面，其支持复杂流道、点阵和拓扑优化设计，可实现更大幅度的结构减重。报告同时强调，推进系统部件可由“百件级”集成为“单件级”，典型如喷注器头由248个零件集成为1个整体件，焊缝由127道降至4道，显著降低装配误差、泄漏风险和失效模式。?发动机是当前航天增材制造最具确定性的落地方向。3D打印在火箭上的应用主要集中于发动机复杂热端和流体部件，包括喷注器、推力室、燃烧室部件、喷管、阀体、歧管及涡轮泵等。这类部件内部流道复杂、焊接装配难度