2025年金融行业期货公司交易员国债交易操作手册.docx

2025年金融行业期货公司交易员国债交易操作手册

第1章宏观环境与利率传导机制

1.1全球宏观经济形势与美联储政策预期

当前全球经济增长动能分化显著，主要发达经济体陷入“滞胀”风险，通胀高企与衰退预期相互交织。美联储作为全球货币政策锚，其政策抉择对全球利率环境具有决定性影响，2025年市场焦点在于通胀是否回落至2%目标区间以及就业数据是否出现软着陆信号。美联储官员在2025年12月FOMC会议上将重点评估2026年3月的初步利率决议，预计将维持高利率环境以抑制通胀，但可能因经济放缓迹象而提前启动降息周期，需密切关注CPI同比增速、PCE失业率及非