全文可编辑-食品饮料行业2026年投资策略分析报告：转折之年.pptxVIP

投资要点（行业评级：增持）投资建议：拐点将至，重视涨价主线白酒调整尾声，长期看价，集中化延续；大众品见底，板块分化加剧，调味品、啤酒、饮料韧性较强。1）白酒首选具有价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖以及有望陆续出清标的：迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒01业、金徽酒；2）调味品优选具备渠道力与产品力、明确提价预期与高分红属性的龙头以及量价齐升弹性突出的餐饮供应链龙头，推荐海天味业、安井食品、安琪酵母、千禾味业、天味食品、宝立食品、巴比食品；3）啤酒具备全国化与大单品战略、分红意愿强的龙头与高成长区域龙头，推荐青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒股份（港股）、华润啤酒（港股）、百润股份；4）布局龙头乳企与头部牧业，推荐蒙牛乳业、伊利股份、新乳业、优然牧业（港股）、现代牧业（港股）；5）具备品类与渠道优势的原料、零食及饮料龙头，推荐百龙创园、东鹏饮料、农夫山泉（港股）、中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股）、卫龙美味（港股）、盐津铺子、西麦食品、有友食品、洽洽食品、劲仔食品。白酒：行业筑底，回归理性0203本轮周期从“U型调整”迈向“V型调整”。与2013-2016年的行业调整期相比，本轮周期需求和预期的调整幅度相对较小、调整周期明显拉长。上一轮白酒行业调整呈V型，行业出清速度快；本轮调整在前期（24Q2-25Q2）更像U型，25