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永续债的赎回条款与投资者保护

一、引言

永续债作为兼具股债双重属性的创新型金融工具，自推出以来在企业融资和资本市场发展中扮演着重要角色。其核心特征在于”无固定到期日”的期限设计，但这一特征并非绝对——赎回条款的存在为永续债提供了实际退出路径，成为平衡发行人与投资者利益的关键纽带。对于投资者而言，赎回条款不仅决定了本金回收的时间窗口，更通过利率跳升、延期条件等具体设计直接影响投资收益的可预期性；对于发行人而言，赎回权的行使则涉及融资成本控制、资本结构优化等多重考量。然而，实践中赎回条款的非对称设计、信息披露的模糊性等问题，常导致投资者权益保护面临挑战。本文将围绕永续债赎回条款的核心要素、潜在风险