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金融行业投行部分析师投资分析报告撰写手册

第1章宏观政策与行业环境

1.1国家宏观经济运行态势

当前中国经济正处于由高速增长向高质量发展转型的关键期，GDP增速维持在4.7%左右，主要依靠居民消费和国内大循环驱动，对金融系统的信贷投放需求呈现结构性分化，对公业务增速放缓，但小微贷和普惠金融仍是政策扶持重点。房地产作为过去十年经济增长的重要引擎，已全面进入深度调整阶段，全国新房销售面积同比降幅超过20%，存量房去化周期拉长至27个月以上，导致居民杠杆率受限，直接制约了房地产上下游的信贷需求。

地方政府债务置换计划持续深化，通过发行特别国债置换地方隐性债务，有效降低了地方