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金融行业运营部投资经理投资策略制定手册

第1章宏观环境与政策趋势研判

1.1宏观经济周期与利率走势分析

需引入弗里德曼的货币周期理论，将当前经济处于“扩张后期至收缩初期”的过渡阶段特征进行量化识别，具体表现为GDP增速由连续两个季度的快速高增长（如5.5%）开始回落至3.5%-4.0%区间，而CPI通胀率因需求过热而维持在3.2%高位，这种“高增长、高通胀”的组合是典型的扩张尾声信号，意味着货币政策将从“宽松”转向“适度紧缩”的前奏。利用泰勒规则（TaylorRule）进行利率前瞻指引的实证推演，设定当前名义GDP增速为3.8%，通胀率为3.1%，中央银