【华创-2026研报】不一样的居民净资产修复.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告宏观专题2026年05月14日

【宏观专题】

不一样的居民净资产修复

核心观点

华创证券研究所

1、本文测算显示，2025年以来中国居民净资产同比重新转正，结束了2022年

至2024年期间连续小幅负增长的状态。证券分析师：张瑜

2、本轮净资产同比转正有四个特点，一是房地产影响弱化，二是推动资产负

债表改善的主因是权益市场修复推动金融资产估值提升，三是资产结构上保险邮箱：zhangyu3@

变化最明显，四是本轮净资产修复期间，居民非住房消费贷款规模年化净增规执业编号：S0360518090001

模首次转负。证券分析师：文若愚

3、由于国内没有收入分