金融行业投行部分析师研报撰写手册（执行版）.docxVIP

金融行业投行部分析师研报撰写手册（执行版）

第一章市场环境与宏观政策

第一节宏观经济周期与行业景气度

1.1国内GDP增长动能与产业链映射

当前国内GDP增速已回落至3.0%-3.5%的温和复苏区间，核心驱动力从基建投资转向高技术制造业与数字经济，需重点关注半导体设备、工业母机及新能源产业链的订单交付率，通常此类细分行业的实际营收增速需领先于行业平均增速15个百分点以上。制造业PMI指数若连续3个月维持在50点以上，则预示企业库存处于去化周期内，分析师应重点跟踪下游消费品零售数据，若零售销售指数出现负增长，往往意味着上游制造业产品出现阶段性滞销，需警