金融行业投资部分析师债券投资策略手册.docxVIP

金融行业投资部分析师债券投资策略手册

第1章宏观政策与利率环境分析

1.1货币政策路径与利率走势研判

需清晰界定当前央行（以中国人民银行为例）的货币政策框架，即从“以我为主”向“以我为主、以他为辅”的混合模式转变，强调在保持流动性合理充裕的前提下，精准滴灌实体经济，避免大水漫灌。分析利率走廊机制（InterestRate走廊）的运行逻辑，明确短期政策利率（如LPR）与长期政策利率（如SHIBOR）的联动关系，解释当政策利率上行时，银行间国债收益率曲线如何随之陡峭化。

接着，梳理央行公开市场操作（如逆回购、MLF、DR007）的具体参数设置逻辑，说明如何通过调整操作金额、期限和利率