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“心理账户”在基金定投中的应用误区

引言

在行为金融学领域，“心理账户”（MentalAccounting）是解释投资者非理性决策的核心理论之一。自Thaler（1980）首次提出这一概念以来，大量研究证实，人们在经济决策中会无意识地将资金划分到不同“账户”中，并对每个账户的收支、盈亏采取差异化的评估标准（Thaler,1985）。这种心理机制在基金定投场景中尤为显著——作为一种“定期定额、长期平滑成本”的投资方式，基金定投本应通过纪律性操作降低情绪干扰，但投资者却常因心理账户的不当应用，陷入“越投越焦虑”“计划难坚持”的困境。本文将围绕心理账户的核心特征，结合基金定投的行为逻辑，系统梳理